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2022年全球化学品产量增长约2.0%

  2023-01-06 字体:【大】 【中】 【小】

2022年全球市场回顾

进入2022年底,全球经济正在与几个主要经济体的增长放缓作斗争。全球GDP增长在2022年放缓至2.9%。2022年全球化学品产量增长约2.0%,显著低于2021年的5.2%。

近几十年来的最高通胀率最初是由疫情引发的商品支出转变和财政刺激推动的,但由于地域冲突,以及由此造成的能源和食品市场中断而加剧。为了应对通胀,许多主要经济体的中央银行在2022年持续提高利率。借贷成本的急剧上升正在使消费和投资变得更加昂贵。

受疫情后经济恢复的影响,在全球主要经济体消费者支出转向商品和慷慨的财政刺激措施的推动下,2021年全球化学品产量增长了5.2%。继2021年的激增之后,2022年全球工业部门的产量有所放缓,其背后的主要原因是地域冲突导致的高能源价格和欧洲能源危机、尚未恢复的全球供应链瓶颈,以及受疫情影响增长放缓的中国市场。以上因素抑制了这一年世界各地的工厂产出,根据美国化学理事会ACC的估算,2022年全球化学品产量约增长2.0%。

1.北美市场:2022年美国化学工业增长强劲,是近十年中业绩最好的一年

尽管身处近40年以来的最高通胀,美国宏观经济基本面仍健康,2022年工业生产增长4.3%

随着美联储自2022年3月以来的持续加息,2022年底美国对利率敏感的经济部门(即商业投资)已经放缓。而住房则大幅下跌,因为更高的抵押贷款利率和建筑成本降低了负担能力。

美国工业生产增长在2022年上半年强劲反弹,但在2022年最后几个月放缓。2022年上半年的严重供应链中断和短缺导致到2022年底许多供应链的库存积压。客户建立库存以减轻供应中断和供应商延迟交付的同时,市场需求开始放缓。2022年美国工业生产增长4.3%,但预计2023年将下降0.5%。

2022年美国商业投资增幅放缓至3.4%,2023年将基本保持不变,仅增长0.4%。预计2022年美国房屋开工量平均为156万套,低于2021年的160万套。预计2023年开工量将降至134万套,然后在2024年恢复。

全球持续的半导体短缺阻碍了美国轻型汽车的销售。尽管最近芯片的供应状况有所改善,但美国整车产量才刚刚恢复到COVID之前的水平。2022年美国汽车销量预计仅为1380万辆,为2011年以来的最低水平。预计到2023年销量将增至1490万辆,其中化学品密集型电动汽车将占据更大的市场份额。

受强劲内需和出口市场的拉动,2022年美国化学工业增长了3.9%

美国化学品生产在2022年从疫情的低谷强劲反弹,增长了3.9%。美国化学理事会(ACC)首席经济学家玛莎·吉尔克里斯特·摩尔(Martha Gilchrist Moore)在12月的采访中指出:“在经过了几年真正疲软的增长之后,我们实际上经历了过去十年中最好的几年之一。”摩尔说,消费者支出强劲,因为人们花掉了在疫情期间积攒的部分积蓄。供应链中断在2021年对化工业造成的压力有所缓和。

2022年美国化学品贸易也很强劲,出口有望增长20.4%,达到1840亿美元。其中向欧洲出口的天然气密集型化学品(例如化肥)增长最多。2022年由于地域冲突引发的欧洲能源危机导致许多欧洲化学品制造商不得不减产甚至停产。而美国生产商由于天然气价格相对便宜,在全球化学品市场上非常有竞争力。

2.欧洲市场:受地域冲突引发的能源危机影响,欧洲化学工业在2022年遭遇了自1970年代以来最严峻的挑战

01 |高通胀及地域冲突引发的能源危机导致2022年欧盟GDP增长明显放缓

2021年欧盟27国GDP同比增长5.3%,2022年同比增长3.3%。随着2022年地域冲突的爆发,在能源、食品和其他大宗商品价格的压力下,通货膨胀急剧上升正在打击仍在与疫情危机的经济后果作斗争的全球经济。欧盟是受影响最大的地区之一,因为它在地理位置上靠近战争,而且对化石燃料进口的依赖程度很高。尽管不断攀升的通胀已经在一定程度上削弱了对疫情结束的乐观情绪,但2022年上半年欧盟的实际GDP增长超出了预期。随着疫情遏制措施的放松,消费者恢复了国际旅行,并涌回餐厅、酒店和其他接触密集型服务,引发了强劲的消费热潮。第三季度消费继续增长,但步伐放缓。进入第四季度,随着贸易条件的冲击席卷整个经济,家庭购买力的急剧下降已经极大地改变了消费者的情绪。由于生产成本高企、供应瓶颈依然存在、融资条件收紧和不确定性增加,商业部门的信心也大幅下降。

尽管预计2022年欧盟第四季度GDP收缩,但2022年上半年的强劲增长将推动欧盟2022年整体实际GDP增长率达到3.3%。通胀也继续出人意料地上升。今年前十个月加速和扩大的价格压力已将预期的通胀峰值推迟到今年第四季度,并将欧盟和欧元区的年度通胀率预测分别提高到9.3%和8.5%。

其中欧盟地区重量级经济体德国,因工业驱动型经济高度依赖俄罗斯的能源出口,其宏观经济及化工业都受到了重创。据2022年11月德国政府公布的最新预测数据,2022年德国GDP增长1.4%,2023年GDP预计增长-0.4%。

欧洲经济活动的收缩将在2023年第一季度继续。因此,预计欧盟和欧元区及大多数成员国将在2022年冬天经历技术性衰退。随着通胀逐渐放松对经济的控制,增长将在2023年春季恢复。然而,由于强大的经济下行趋势仍然抑制需求,欧盟经济将只能低迷增长。对于整个2023年,预计欧盟和欧元区的实际GDP增长率均为0.3%。

02 | 2022年欧洲化工业首次出现贸易逆差,从化工净出口地区变成净进口地区

2022年之前,欧盟是全球最大的化学品出口地区。2021年,欧盟出口化学品约4591亿欧元,贸易顺差约1877亿欧元。但是2022年随着地域冲突的爆发,欧盟化学品进口量和价值首次超过出口量,仅2022年上半年的贸易逆差就达到56亿欧元。

化学工业是欧盟第四大制造业,供应包括制药在内的所有其他价值链,是欧洲能源密集度最高的行业之一。根据欧洲化学工业委员会和欧盟统计局的数据,2019年,欧盟27个成员国包括制药在内的化工行业的燃料和电力消耗达5080万吨油当量(约合591 TWh)。欧盟27国的天然气和电力占欧盟总能源消耗的近2/3(分别为211TWh和166TWh)。欧盟化工行业的天然气消费量约占欧盟天然气消费总量的10%。

2022年欧洲高企的天然气价格(与美国相比,欧洲的能源成本高出6~7倍)迫使很多化学品在全球市场上失去了竞争力。2022年10月欧洲化学工业委员会Cefic的总干事MarcoMensink说:“我们正在接近盈亏平衡点,如果没有为行业提供能源价格的紧急解决方案,我们离行业整体亏损已经不远了。”

03 |以天然气为原料及能源密集型企业纷纷减产甚至停产以应对飙升的生产成本,数百家化工企业已经处于生存边缘欧洲化学工业委员会Cefic在2022年10月14日发布的能源危机立场文件中表示:“与竞争经济体相比,天然气和电力价格飞涨、天然气供应短缺的潜在风险,以及减少电力消耗的要求,正在使整个欧洲的数百家化工厂面临风险,我们已经开始看到第一批企业倒闭。”

目前整个欧洲的天然气价格都很高,对所有化学公司来说都是一个问题。但德国的价格尤其高,这是因为之前德国对俄罗斯天然气的依赖程度最高。

总部位于德国的全球最大的化工公司BASF已经宣布到2024年底,预计每年将在“非生产领域”持续节省5亿欧元。随着公司精简运营、服务和研发部门及其企业中心,该公司位于路德维希港的工厂(世界上最大的化工基地)将承担一半以上的缩减任务。此外,巴斯夫还宣布将采取“进一步结构性措施”。业内专家分析,该措施可能是指巴斯夫将减少其在欧洲生产的以天然气为原料的基础化学品,尤其是氨。一种合理的猜测是巴斯夫正在考虑从欧洲以外的地区进口以天然气为原料的基础化学品,用于其欧洲工厂下游产品的生产。氨是一种非常消耗天然气的产品,因此转向进口而不是自己制造可以节省成本。

此外,一些德国化工企业正在大幅减产。据德国化学工业协会(VCI)最近的一项区域调查显示,例如在北莱茵-威斯特法伦州的重要化工区,34%的企业已经减产,13%的企业计划将生产转移到国外,56%的企业减少了计划在来年进行的投资。

3.亚太地区市场:2022年亚太地区的化学品市场受需求疲软的影响没有显著增长,同时受新增产能的影响,盈利能力受到挑战

01 | 2022年亚太地区经济受全球需求放缓、通胀,以及中国疫情影响增长趋缓

2022年东亚和太平洋地区大部分发展中经济体的增长开始在疫情的影响后实现反弹。展望未来,该地区的经济表现可能会受到全球需求放缓、债务增加,以及依赖短期经济修复来缓冲食品和燃料价格上涨的影响。

根据世界银行2022年10月东亚太平洋地区经济更新,预计2022年除中国以外的东亚和太平洋地区发展中经济体的增长率将从2021年的2.6%加速至5.3%。此前引领该地区复苏的中国预计2022年将增长2.7%,较2021年的8.1%大幅放缓。预计2023年中国GDP增长4.3%。对于整个地区而言,今年的增长预计将从2021年的7.2%放缓至3.2%,2023年将加速至4.6%。

全球经济放缓开始抑制对该地区商品和制成品出口的需求。国外通胀上升导致利率增长,这反过来又导致一些东亚和太平洋国家的资本外流和货币贬值。这些事态发展增加了偿还债务的负担并缩小了财政空间,伤害了那些债务负担沉重的疫情中的国家。

由于该地区国家寻求保护家庭和企业免受食品和能源价格上涨的影响,当前的政策措施提供了急需的缓解措施,但加剧了现有政策的扭曲。对食品价格和能源补贴的控制使富人受益,并使政府支出不再用于基础设施、医疗和教育。旨在通过大流行放宽贷款的持续监管宽容可能会将资源困在倒闭的公司中,并从最具活力的部门或企业转移资金。

02 | 2022年亚太区化学品市场没有明显的增长,但是受新增产能投放影响,企业盈利能力遇到挑战

亚洲的市场状况没有恶化,但也没有改善。2022年9月利安德巴塞尔全球烯烃和聚烯烃业务执行副总裁KenLane在瑞士信贷举办的全球特种和基础化学品会议上指出,“在亚洲市场,我们没有看到显著的增长,而是在盈利能力方面面临挑战。”

2023年全球化工市场展望

1.全球:

2023年全球化学品产量预计将以2.9%的速度增长,但是各地区的趋势各不相同

2023年全球GDP预计将从2022年的2.9%放缓至2.1%。欧洲可能会因能源价格处于历史高位和工业部门的需求破坏而陷入衰退。美国经济也在失去动力,2023年初可能开始温和衰退。受疫情的影响,中国的复苏仍然受到抑制。新兴市场正在努力应对更高的进口能源和食品成本以及更高的债务利率。

2023年经济环境的恶化将在高成本原料和能源的情况下影响对大多数化工产品的需求。此外,由于亚洲产能的大幅增加导致供应增加,加之货运成本已大幅下降,这将给全球化学品利润率带来更大压力。美国化学理事会预计2023年全球化学品产量将以2.9%的速度增长,但是各地区的趋势相同,欧洲生产商因区域能源成本高受到的影响最严重,而美国和中东生产商将继续受益于较低的国内天然气价格。中国生产商对煤炭原料的依赖将减轻高油价的影响,预计2023年中国的供需都将回升。

在2023年的低迷之后,全球经济有望持续复苏,对化学产品的需求将进一步扩大。展望未来,由于相对较低的能源成本和积极的税收优惠,美国化学工业可能会吸引总部位于欧洲的全球企业的投资,也可能吸引来自亚洲的投资。与此同时,如果欧洲找不到解决能源危机及天然气供应短缺的有效方案,欧洲化学工业将失去优势。

2022年的化工行业并购(交易价值和交易量)从2021年的多年高位下降,原因是对全球经济放缓的担忧给交易市场带来越来越多压力。围绕利率上升、经济衰退的可能性和地域冲突的担忧正在加深,并开始影响并购活动。尽管近期存在不利因素,但一旦不确定性减少且估值变得具有吸引力——可能在2023年下半年之前——资产负债表强劲的化工企业将有能力推动新一轮并购浪潮。

由于疫情而引发的全球供应链中断及地域冲突引发的欧洲能源危机,已经导致全球化学品供需动态失衡。为了应对这种地缘政治动荡,全球化学品公司正在将业务转移到离家更近的地方或地缘政治上更安全的地点,以降低风险。这有可能推动更多跨境并购,因为收购方希望重塑其地理足迹并重新调整供应链。

跨国公司还可能寻求在多个地区或国家建立冗余制造能力,以应对全球供应链分散的新商业环境。对于化工行业,并购通常是实现这一战略目标的首选方法,因为绿地投资需要更长的时间来实施。

2.北美市场:

由于国内及国际市场需求疲软,预计2023年美国化工业增长将下降1.2%。但就未来发展趋势来看,美国的化学品制造受益于国内能源优势,在国际市场将长期享有竞争优势

美国GDP在2022年增长1.8%,预计2023年将基本持平,年初增长收缩转为中期后复苏。随着美国通胀在第三季度达到顶峰,2022年消费者价格平均增长8.1%。随着来年利率的持续上涨,价格增长将在2023年放缓至4.2%,然后于2026年恢复到2%~2.5%之间。

消费者支出在2022年保持不变,这在很大程度上是由于疫情期间积累的储蓄。继2021年8.3%的增长之后,消费者支出在2022年增长了2.6%。在消耗了“过剩储蓄”的缓冲,并经历了40年来最高的通胀之后,消费者应该削减支出。预计2023年消费者支出仅增长0.6%。

2022年美国化工行业的资本支出增长了9.0%,达到335亿美元,产能扩张、升级和可持续发展项目的支出增加——包括对低排放技术和先进回收技术的大量投资。2023年资本支出的增长预计将放缓至3.6%。

2022年美国化学品贸易增长22%,创下3420亿美元的历史新高。进出口双双大幅增长,也创历史新高。由于美国经济和外部市场增长放缓,未来一年美国化学品贸易增长将受到限制。总体而言,由于增长放缓,化学品出口预计将在2023年下降9.3%,之后应该会复苏,到2026年将达到1930亿美元。

惠誉评级预计2023年化工行业的收入和盈利能力将面临定价疲软的压力,原因是利率上升、终端市场需求疲软和投入成本上升。美元走强也将对行业经营业绩造成压力,因为一些美国化工公司显著依赖出口,尤其是对欧洲和拉丁美洲的出口。

积极的一面是,天然气和其他原料的高成本导致欧洲产能减少导致的供应损失可能超过需求破坏的水平。这将支持出口并减轻强势美元对价格的负面影响。这也将为美国生产商提供一个至少在短期内获得一些市场份额的机会。

3.欧洲市场:

天然气价格在短期内难以回到具有竞争力的程度,这将迫使欧洲化工业积极转型

根据国际能源署的估计,天然气价格的国际化可能需要2~5年才能达到欧洲在能源价格上具有真正竞争力的程度。因此,当前欧洲很多石化产品已难以参与全球竞争。2022年标普全球大宗商品洞察数据显示,作为一系列石化产品的关键原材料,乙烯在西北欧的利润率已从当年6月份的1000美元/吨左右下降至9月份的100美元/吨左右。标普全球分析师预测,下游高密度聚乙烯(HDPE)的利润率将从10月份的约600美元/吨下降至年底的400美元/吨,到2023年底预计将降至100美元/吨以下。当前的低利润率直接影响了欧洲石化企业的全球竞争力。国际能源署(IEA)石油和石化分析师SiaranHealy表示:“从历史上看,就生产成本而言,欧洲的乙烯裂解并不是全球最高的,但也不是最低的。但这一次,由于更高的能源成本和下游问题,他们相对于东亚竞争对手的优势将丧失。”他补充说,欧洲许多乙烯裂解装置在技术上已达到最低运行负荷水平。

特种化学品的定价更多地取决于产品的功能,而不是组件的成本。与大宗通用化学品生产商相比,特种化学品生产商往往具有更高且更具弹性的利润率,因为特种化学品下游用户对价格的敏感度远低于大宗通用化学品下游用户。因此,未来几年欧洲化工业在失去大宗化学品竞争力的同时,将更加积极地从能源密集型大宗化学品向高附加值特种化学品发展。预计未来几年欧洲化工公司将持续加大对特种化学品的投入(如研发投入及并购),加速剥离失去竞争力的上游大宗化学品业务。

此次欧洲能源危机也许将改变欧盟的绿色转型进程。2022年6月,德国总理OlafScholz批准在2024年3月之前重启27座燃煤电厂。实际上,德国政府并不是唯一做出重启燃煤电厂的欧盟国家。奥地利、意大利、荷兰和法国等国家相继宣布打算延长或重启已关闭的发电厂,以满足2022年冬季对电力的需求。

欧洲的绿色转型也许将不得不跳过天然气:在地域冲突之前,欧盟曾预计在2020年代使用天然气作为过渡燃料,然后在2020年代末至2030年代初逐步淘汰天然气。由于天然气供应商寻求20年以上的承诺,这与欧洲寻求绿色转型的时间表相冲突,因此从卡塔尔或其他供应商那里获得长期液化天然气合同的尝试并不顺利。由于直到2020年代中期天然气供应都将受到限制,专家目前预测欧盟的天然气消费水平将不会完全恢复到疫情前的水平,因为在2020年代中期大规模部署可再生能源将直接取代煤炭。鉴于此,欧洲扩大天然气基础设施的提案设想了未来可转化为氢气的双重用途基础设施。这一战略将增加天然气基础设施的前期成本,同时也使欧洲承诺在设想的规模上使用尚未在效率或碳中和方面得到证实的氢技术。

4.亚太地区市场:

2023年亚太地区化工业供需都有望实现显著增长,但整体疲软的全球经济及大量新增产能的投产或加剧该地区化学品产能过剩的程度,进而对全球化学品利润形成压力

2023年随着中国走出疫情,经济活动逐步恢复,根据世界银行的估计,预计2023年中国GDP将增长4.3%。对于整个东亚及太平洋地区而言,GDP增速预计将从2022年的3.2%加速至2023年的4.6%。

2023年亚太地区尤其是中国将有大量新增产能投产,这将进一步加剧该地区的产能过剩。过剩产能将积极流入国际市场,尤其是正在遭受重创的欧洲市场。

(中国化工信息周刊)
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