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下半年苯乙烯及主力下游盈利水平超反常

  2018-09-17 字体:【大】 【中】 【小】

    2018年下半年,国内苯乙烯工厂盈利持续良好,但主力下游却出现了普遍的亏损,近期苯乙烯长期箱体震荡,与下游利润不济带来的牵制不无关系。

    进入下半年,上游原料纯苯震荡走高,苯乙烯理论成本明显提升,不过华东苯乙烯市场也保持了偏强震荡的走势,在原料与产品同步拉涨的局面下,我国国内苯乙烯工厂整体利润维持良好。9月以来,原料纯苯僵持阴跌,苯乙烯亦震荡走软,不过整体盈利空间波动并不大。期间,苯乙烯工厂最高盈利逼近2500元/吨,多数时间盈利重心保持在1500-2000元/吨水平。

    然反观苯乙烯三大主力下游,盈利情况表现却不尽人意,与苯乙烯形成了较为明显的反差。部分下游工厂阶段性调低开工率,甚至转售原料规避高成本风险。

    就EPS而言,长期属于苯乙烯三大下游中负荷最低的行业,近期整体盈利水平却逆袭为盈利最好的行业,保持在300-500元/吨,工厂多对苯乙烯保持刚需补货节奏。另外,值得一提的是,6-7月我国EPS进口量明显提升,一方面因行业开工偏低,货源阶段性供应偏紧,部分企业通过进口货源来弥补市场供应缺口;而另一方面受原料苯乙烯反倾销影响,韩国、台湾及美国等地部分EPS企业,积极寻求EPS出口,来平衡苯乙烯出口萎缩带来的损失。除此之外,部分国外EPS厂商看好中国市场,加大出口量。

    PS在2018年以来整体盈利空间表现平平,行业内低端料货源增多,加剧了市场竞争,而来自高成本的压力却迟迟得不到松绑,整体盈利水平难有大幅提升。下半年以来,最高盈利水平在七月初,逼近千元/吨,八月上旬长期微亏100-300元/吨,近阶段盈利水平略低于EPS行业,保持在200-400元/吨。

    ABS作为苯乙烯下游中多年来保持高盈利的产品,下半年以来,既要忍受丙烯腈、丁二烯及苯乙烯三大高价原料的多方压制,又要承受终端疲弱的需求,盈利空间大幅缩水,当前已沦落为苯乙烯三大下游中最不赚钱的行业。尤其是8月下旬以来,亏损已是“家常便饭”,最高亏损甚至达500元/吨左右。

    近期华东苯乙烯市场打破了长达几周的僵持局面,重心有所下滑,不可否认,这与主力下游行业长期普遍盈利不济带来的牵制不无关系。

(金联创化工)
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